Motorina la 6,5$: cine are interes să blocheze exporturile?

n timp ce Rezerva Federală se luptă cu inflația și Casa Albă bate câmpii despre “încheierea războiului”, prețul motorinei american a explodat la un nivel record — 6,51 dolari pe galon — iar cronologia acestei escaladări ridică mai multe întrebări decât răspunsuri oficiale.

Datele AAA arată că, doar în luna curentă, prețul motorinei a crescut cu 88 de cenți, depășind vârful atins în 2022, în plină criză Rusia-Ucraina. Coincidență sau nu, această creștere vine exact în momentul în care doi jucători-cheie ai pieței globale de produse petroliere — Rusia și Statele Unite — se află simultan sub presiunea unor posibile restricții la export.

Doi giganți, o singură strategie?

Analiștii UBS avertizează că Rusia ar putea prelungi restricțiile la exportul de motorină până în octombrie, ceea ce ar da peste cap scenariul optimist al unei redresări a ofertei. Anna Kishmariya, expert energetic UBS, spune că o astfel de prelungire ar sugera daune mai severe la rafinării și un ciclu de reparații mai lung decât s-a estimat inițial. Ce nu se menționează explicit în rapoartele oficiale este cât de convenabil pică această narativă pentru cei care vor prețuri mai mari la energie — indiferent de partea frontului pe care se află.

De partea americană, riscul e și mai mare: SUA reprezintă aproximativ 30% din exporturile globale de motorină și gazoil. Orice decizie de la Washington de a bloca exporturile ar lăsa importatorii mari complet expuși. Senatorul Chuck Grassley din Iowa a scris pe X că prețurile la pompă în statul său au atins 6,57 dolari pe galon, întrebând public: “De ce nu impune președintele Trump un embargo pe exportul de motorină, așa cum președinții din anii ’70 au impus embargouri pe produsele agricole din cauza prețurilor inflate la alimente?”

Trump, Zelensky și rafinăriile rusești

Cine beneficiază de fapt de această criză? Întrebarea devine și mai interesantă când vedem că Trump a declarat luni că Rusia “a pierdut controlul” asupra industriei sale de motorină din cauza războiului cu Ucraina, cerând încheierea a ceea ce el numește un război “ridicol și fără sfârșit”. Financial Times a raportat că Trump l-ar fi presat pe Zelensky, într-o convorbire telefonică, să stopeze atacurile cu drone asupra rafinăriilor rusești. Cronologia ridică semne de întrebare: cine are interes ca rafinăriile rusești să funcționeze normal chiar acum, în plin șoc de preț la nivel global?

Fed-ul, între inflație și tăcere

Șocul petrolier vine într-un moment incomod pentru Rezerva Federală, care se confruntă cu presiuni inflaționiste mai largi. Săptămâna trecută, Fed a majorat dobânzile cu 25 de puncte de bază, iar președintele Fed Minneapolis, Neel Kashkari, a avertizat că inflația excesivă depășește cu mult sfera energiei.

Experții în materii prime de la Goldman Sachs, Yulia Zhestkova Grigsby și Daan Struyven, au avertizat săptămâna trecută că criza motorinei ar putea împinge în scurt timp și prețurile la benzină, pregătind terenul pentru următoarea strangulare a pieței. “Motivul principal al acestei noi recomandări este că rafinăriile își redirecționează producția de la benzină către motorină, ceea ce strânge rapid piața benzinei — unde nivelurile de preț mai puțin ridicate lasă loc pentru creșteri abrupte dacă conflictele din Orientul Mijlociu și Rusia-Ucraina continuă să restricționeze producția de rafinare sau dacă mai multă infrastructură energetică va fi afectată”, au scris cei doi analiști.

Ce spun economiștii despre pass-through-ul inflaționist

Pe frontul inflației, economista Citi Veronica Clark a pus întrebarea directă clienților: vor duce costurile mai mari cu motorina la creșterea prețurilor la bunuri? Clark notează că estimarea mediană a Fed pentru inflația de bază PCE a crescut surprinzător, de la 3,3% la 3,4% în proiecțiile din septembrie, dar consideră că majoritatea prognozelor Fed nu includ revizuirile viitoare și că inflația de bază va fi probabil mai mică decât se anticipează oficial.

Totuși, avertizează Clark, o creștere reînnoită și substanțială a prețurilor la energie a generat îngrijorări proaspete legate de transferul acestor costuri către inflația de bază, mai ales că prețurile ridicate la motorină înseamnă costuri de transport mai mari pentru diverse bunuri. Dovezile istorice recente rămân însă limitate în privința corelației directe dintre prețurile mai mari la motorină și bunurile de consum din CPI.

Republicanii, între tentație și reticență

În privința unui posibil embargo american la export, Benjamin Salisbury, directorul de cercetare de la Height Capital Markets, a notat: “Chiar dacă poate fi tentant politic, ne așteptăm în continuare ca republicanii să reziste tentației de a interzice exportul de motorină sau alte produse petroliere”. Ce nu se spune este cine ar avea de câștigat sau de pierdut cel mai mult dintr-o astfel de decizie — companiile energetice americane, consumatorii interni sau parteneriatele geopolitice care depind de fluxul constant de combustibil american către piețele externe.

Pentru consumatorul obișnuit, indiferent de continent, mesajul rămâne același: prețurile la energie devin din nou instrument geopolitic, iar deciziile luate la nivel de sancțiuni, embargouri și “presiuni telefonice” între lideri mondiali se resimt direct la pompă — mult timp după ce știrile despre ele au trecut de pe prima pagină.

Sursă: ZeroHedge News (zerohedge.com)