ExxonMobil raportează pierderi de 6,5 miliarde $: cine beneficiază?
xxonMobil a avertizat investitorii că războiul din Iran va costa compania 6,5 miliarde de dolari în primul trimestru al anului 2026 — o lovitură masivă care ridică întrebări despre cronologia evenimentelor și despre modul în care giganții petrolieri occidentali folosesc conflictele geopolitice pentru a-și ajusta bilanțurile contabile. Ceea ce oficialii companiei prezintă drept „efecte nefavorabile de sincronizare contabilă” ascunde, de fapt, o expunere semnificativă la Orientul Mijlociu și o dependență critică de contractele derivate financiare — instrumente care permit manipularea profiturilor pe termen scurt în funcție de volatilitatea prețurilor.
Conform documentului 8-K depus la SEC miercuri dimineața, gigantul american a anunțat că profitul ajustat pe acțiune pentru primul trimestru va fi de aproximativ 1,80 dolari — sub consensul analiștilor de 1,90 dolari și ușor peste nivelul din trimestrul patru 2025 (1,71 dolari). Coincidență sau nu, anunțul vine exact în momentul în care SUA și Iranul au semnat un armistițiu de două săptămâni — o pauză care a trimis acțiunile Exxon în scădere cu 5% în tranzacțiile pre-deschidere, la 154,70 dolari.
Compania a detaliat că perturbările volumelor de producție și rafinare din Orientul Mijlociu vor genera pierderi de 400-800 milioane dolari, în timp ce pierderile din tranzacțiile comerciale — cauzate de imposibilitatea livrării fizice a încărcăturilor acoperite prin derivate financiare — vor adăuga încă 600-800 milioane dolari la factură. Dar cea mai mare lovitură, evaluată la 3,5-4,9 miliarde dolari, provine din creșterea bruscă a prețurilor petrolului și gazelor după declanșarea conflictului din 28 februarie 2026 și din modul în care Exxon contabilizează derivatele financiare folosite pentru acoperirea riscurilor în timpul transportului produselor.
Neil Hansen, directorul financiar al Exxon, a explicat că impactul negativ este un „efect de sincronizare LIFO” care se va inversa în trimestrul următor, generând profituri nete pozitive odată ce tranzacțiile subiacente acoperite de acoperiri vor fi finalizate. “Aceste sunt tranzacții solide și profitabilitatea care va rezulta din ele va fi semnificativă”, a declarat Hansen. “Deoarece folosim derivate, suntem obligați să le contabilizăm la prețurile de la sfârșitul lunii și să reflectăm impactul rezultat în câștiguri la sfârșitul fiecărui trimestru. Această contabilitate se întâmplă adesea cu mult înainte ca vânzarea produsului fizic asociat să fie finalizată.”
Ceea ce nu se menționează în rapoartele oficiale este că ExxonMobil are una dintre cele mai mari expuneri dintre giganții petrolieri occidentali la Orientul Mijlociu — aproximativ 20% din producția sa de petrol și gaze și 5% din capacitatea de rafinare și chimicale provin din regiune. Activele companiei includ participații în proiecte comune de GNL cu QatarEnergy, care au fost avariate luna trecută în atacurile iraniene. Două instalații de lichefiere a gazelor din Qatar, în care Exxon deține participații, reprezentau aproximativ 3% din producția globală de petrol și gaze a companiei în 2025.
“Rapoartele publice indică faptul că repararea daunelor va dura o perioadă prelungită. Până la o evaluare la fața locului, nu putem comenta”, a declarat compania — o formulare care lasă loc interpretărilor. Cine beneficiază de fapt de această „perioadă prelungită”? Prețurile petrolului au crescut brusc după 28 februarie, iar Exxon a anunțat că această creștere va genera un profit suplimentar de 2,1-2,9 miliarde dolari în primul trimestru — exact suficient pentru a compensa o parte din pierderile raportate.
Compania a oferit și actualizări strategice: producția din bazinul Permian ar urma să ajungă la 1,8 milioane barili echivalent petrol pe zi în 2026, primul gaz de la proiectul Golden Pass a fost obținut pe 30 martie, iar perturbările din Orientul Mijlociu au redus volumele din sectorul Upstream cu 6% față de nivelurile din trimestrul patru. Cronologia ridică semne de întrebare: de ce Exxon a menținut o expunere atât de mare la o regiune instabilă politic? Și de ce derivatele financiare — instrumente care permit profituri speculative pe volatilitate — joacă un rol atât de central în strategia sa comercială?
Excludând efectele nefavorabile de sincronizare care se vor inversa în timp, Exxon a declarat că câștigurile din trimestru ar fi fost mai mari decât în trimestrul patru 2025. O afirmație care sună reconfortant — dar care ridică întrebarea: dacă profiturile “reale” sunt mai mari, de ce piața a reacționat cu o scădere de 5%? Răspunsul ar putea sta în faptul că investitorii înțeleg că dependența de Orientul Mijlociu și de instrumente financiare complexe face Exxon vulnerabil la șocuri geopolitice — șocuri care, coincidență sau nu, par să apară exact când companiile au nevoie de justificări pentru ajustări contabile masive.