Frâna lui Abbott la centre de date: cine pierde, cine câștigă

uvernatorul Texasului a apăsat brusc frâna pe cea mai mare goană după energie din istoria recentă a SUA, iar gigantul Oncor, care controlează rețeaua electrică pentru jumătate din stat, se grăbește să spună public că este de acord cu decizia — deși are pe masă cereri de conectare de aproape 300 GW și un plan de investiții de 65 de miliarde de dolari care depinde direct de aceste proiecte. Coincidență sau nu, sprijinul public vine exact în anul în care Texasul are alegeri, iar afordabilitatea facturilor la curent a devenit temă centrală de campanie.

Ce s-a decis, de fapt

Aproximativ 44 GW din proiectele de sarcină mare programate pentru teritoriul deservit de Oncor s-au calificat pentru noul proces de interconectare „Batch Zero” al ERCOT, operatorul rețelei electrice din Texas, au declarat directorii companiei analiștilor în cadrul unei conferințe de rezultate financiare. Problema este că această cronologie a devenit brusc incertă după ce guvernatorul Texasului, Greg Abbott, a emis un ordin prin care se suspendă aprobările noi de interconectare pentru centrele de date, în așteptarea unui audit la nivel de stat.

Criteriile ERCOT pentru Batch Zero — care includ noi cerințe financiare și tehnice pentru sarcini de vârf de 75 MW sau mai mult — au restrâns deja proiectele imediate de creștere a consumului pentru Oncor, filială a Sempra. Potrivit lui Jeff Martin, președintele și CEO-ul Sempra, abordarea pe „loturi” a fost gândită pentru a sincroniza conectarea marilor consumatori cu construcția de noi capacități de generare. Criteriile de acceptare în primul lot, Batch Zero, au fost finalizate în iunie.

Cifre care ridică sprâncene

„Gândiți-vă la o situație în care aveți aproape 500 GW de capacitate de generare pe tușă, așteptând să intre în sistem, și, similar, peste 400 GW de consumatori mari”, a spus Martin. „Acel proces pe loturi este menit să pună în ordine generarea cu sarcinile mari. În timp, va fi un efect de secvențiere menit să echilibreze ceea ce credem că va fi o creștere remarcabilă a consumului.”

Compania depusese la ERCOT, la începutul acestui an, o prognoză de sarcină calificată de circa 127 GW — cu mult înainte ca vreun criteriu de eligibilitate pentru Batch Zero să fie măcar publicat. Ceea ce nu se menționează explicit în comunicatele oficiale este că, între momentul depunerii acestei prognoze uriașe și momentul suspendării ordonate de guvernator, statul a avut timp să elaboreze reguli noi, restrictive, exact pe fondul unei cereri deja explozive.

Directorii companiei au exprimat, joi, încredere în stabilitatea acestui portofoliu de proiecte, în ciuda incertitudinii. CEO-ul Oncor, Allen Nye, a declarat că cererile de conectare la această companie au crescut de la 289 GW la sfârșitul primului trimestru, la 298 GW în trimestrul trecut. „Continuăm să avem o creștere foarte puternică, un interes foarte puternic. Și da, mai este și altceva acolo”, le-a spus Nye analiștilor.

Cifrele-cheie din raportul Sempra pentru trimestrul al doilea din 2026

44 GW — cereri de interconectare Oncor Batch Zero aflate în evaluare ERCOT înainte de moratoriul statului.
65 de miliarde de dolari — plan de capital până în 2030, din care 47,5 miliarde la Oncor.
560 de milioane de dolari — venit suplimentar din tarife de bază, aprobat pentru Oncor de Comisia de Utilități Publice din Texas.

Nu este încă limpede cum va afecta ordinul guvernatorului, emis luni, noul proces de evaluare ERCOT. Purtătorii de cuvânt ai ERCOT au declarat presei locale, tot luni, că au pus pe pauză evaluarea Batch Zero până la clarificări din partea guvernatorului — o formulare care lasă loc de interpretare despre cine controlează, de fapt, ritmul deciziilor: politicul sau operatorul tehnic al rețelei.

Banii merg mai departe, doar mai încet

Planul actual de capital al Oncor, de 47,5 miliarde de dolari, nu include nicio cheltuială legată de sarcina Batch Zero, a precizat Martin. Compania intenționează să își actualizeze planul de capital în trimestrul patru al acestui an, însă orice nevoie de capital legată de studiul pe loturi nu va ajunge în planul companiei mai devreme de 2027 — practic, un an întreg de amânare, chiar dacă cererea de energie nu dă niciun semn de încetinire.

Planul actual include însă circa 5 miliarde de dolari legați de proiectele de transmisie de înaltă tensiune pe care Oncor le derulează în bazinul Permian din Texas, proiecte care au fost subiectul unei audieri publice de 15 ore în iulie. Locotenent-guvernatorul Dan Patrick și mai mulți senatori de stat au cerut Comisiei de Utilități Publice din Texas să respingă cererile pentru aceste linii de transmisie, după ce vorbitorii la audiere au denunțat impactul potențial al proiectelor asupra proprietarilor privați de terenuri.

Martin și Nye au spus că înțeleg poziția legiuitorilor texani și și-au exprimat sprijinul pentru eforturile acestora, în ciuda posibilelor întârzieri pentru Oncor — o poziționare care, cel puțin la nivel de retorică, arată mai degrabă calculul unei companii care nu vrea să iasă în fața opiniei publice ca „gigantul care ignoră fermierii texani”, într-un an electoral.

„Ca peste tot în această țară, în noiembrie au loc tot felul de alegeri”, a spus Martin. „Există un accent puternic pe accesibilitate. Nu contează dacă ești republican, democrat sau independent, căutăm modalități de a elibera presiunea asupra familiilor americane, iar Texasul nu face excepție.” Cine beneficiază, practic, de o asemenea declarație publică de „înțelegere” față de un moratoriu care îi poate încetini propriile planuri de miliarde? Răspunsul scurt: imaginea publică a companiei, exact în perioada în care facturile la curent devin armă electorală.

Contextul mai larg: datorii, incendii și vânzări de active

Compania-mamă, Sempra, își continuă efortul de a-și curăța bilanțul într-un moment în care agențiile de rating urmăresc atent sănătatea financiară a marilor utilități americane, prinse între cererea explozivă generată de centrele de date pentru inteligență artificială și presiunea politică de a ține facturile mici. Sempra susține și procesele legislative din California, unde legiuitorii încă dezbat reforme privind răspunderea pentru incendiile de vegetație. SoCalGas, utilitate deținută de Sempra, a fost menționată în ianuarie într-un proces intentat de Edison International, care acuză acțiuni ale utilității de gaz că ar fi agravat incendiul Eaton din 2025, proces pentru care Edison International este, la rândul său, dat în judecată. SoCalGas a depus o contra-plângere împotriva Edison, cerând despăgubiri pentru daune aduse propriei infrastructuri, în aprilie. Procesul este programat pentru ianuarie 2027. SoCalGas mai apare și în procese legate de incendiul Palisades din 2025. San Diego Gas & Electric, tot din portofoliul Sempra, nu este momentan subiectul niciunui litigiu legat de incendii.

Sempra continuă totodată vânzarea participațiilor sale în SI Partners — care deține infrastructură de GNL și gaze naturale în SUA și Mexic — către KKR Partners, pentru 10 miliarde de dolari, precum și vânzarea utilității mexicane de gaze naturale Ecogas. Autoritățile de reglementare mexicane au aprobat recent vânzarea Ecogas, ceea ce, potrivit lui Martin, pune tranzacția pe drumul cel bun pentru finalizare încă din această lună.

Vânzările îi vor permite Sempra să elimine peste 9 miliarde de dolari din datorii de pe bilanț și ar trebui să îmbunătățească perspectivele companiei în fața agențiilor de rating, potrivit lui Karen Sedgwick, vicepreședinte executiv și director financiar la Sempra. Moody’s a emis o perspectivă negativă pentru compania-mamă în ianuarie, pe fondul datoriilor și al capacității de finanțare, a precizat Sedgwick.

Autoritățile de reglementare din Texas au aprobat în aprilie o majorare a tarifelor de bază de 560 de milioane de dolari pentru Oncor, intrată în vigoare la 1 iunie, iar SDG&E a depus în iunie o cerere inițială pentru revizuirea generală a tarifelor pentru 2028, la comisia de utilități din California. Toate aceste mișcări financiare, luate laolaltă, desenează imaginea unei industrii care se reorganizează rapid din umbră, exact în perioada în care atenția publică este concentrată pe moratoriul politic al lui Abbott — un moratoriu care, oricât de spectaculos ar părea, nu oprește nici fluxul de miliarde, nici tranzacțiile transfrontaliere, ci doar întârzie, cu un an sau doi, o parte din calendarul oficial.

Sursă: ZeroHedge News (zerohedge.com)