Exxon și Chevron: stocurile de petrol la nivel apocaliptic

n timp ce administrația Trump continuă să joace o partidă de poker cu piața petrolului — lăsând să se înțeleagă că un acord cu Iranul e „iminențial” —, giganții industriei energetice americane aruncă în public avertismente pe care nimeni nu le mai poate ignora: stocurile globale de petrol se apropie de niveluri „nemaiauzite”, iar ceea ce urmează ar putea fi o explozie parabolică a prețurilor care va face ca prăbușirea din aprilie 2020 (când barilul a ajuns în teritoriu negativ) să pară o simplă repetiție tehnică. Doar că de data asta — spun Exxon și Chevron — mișcarea va fi în sens invers.

JPMorgan a început să tragă semnale de alarmă încă din martie 2026, calculând că din cei 8,4 miliarde de barili din stocurile globale de petrol de la începutul anului, doar 0,8 miliarde erau disponibili fără a împinge sistemul în stres operațional. Banca a avertizat că stocurile comerciale OECD ar putea atinge niveluri critice în iunie, iar „plafonul operațional global” ar putea fi lovit în septembrie — dacă Strâmtoarea Hormuz rămâne închisă. Ceea ce nu se menționează în rapoartele oficiale: blocada Hormuz înseamnă că aproximativ 10-13 milioane de barili pe zi nu mai ajung la destinație. Și totuși, în loc să explodeze, prețurile au scăzut în mai cu 10%, creând o anomalie economică pe care analiștii o numesc politicos „ceva nu se leagă în calculele globale ale petrolului”.

Goldman Sachs a confirmat paradoxul la sfârșitul lunii mai: stocurile globale de petrol au scăzut cu un record de 8,7 milioane de barili pe zi în mai, în ciuda faptului că Hormuz rămâne în mare parte blocat. Explicația? Manipulare prin „jawboning” — declarații zilnice din surse oficiale și neoficiale care semnalează că un acord cu Iranul e „la un pas”. Piața preferă să-și bage capul în nisip, consumatorii continuă să cumpere (pentru că prețurile sunt „acceptabile”), iar stocurile — atât comerciale, cât și strategice — continuă să se scurgă.

Mike Wirth, CEO-ul Chevron, a declarat joi la o conferință Bernstein: „Bufferele și amortizoarele sunt epuizate constant, iar capacitatea pieței de a absorbi acest dezechilibru este drastic diminuată astăzi față de momentul în care am pornit. În următoarele săptămâni, e probabil să vedem aceste presiuni reflectate mai direct în prețurile fizice, iar presiunea ascendentă va crește în iunie și cu siguranță în iulie.”

Declarațiile lui Wirth fac ecou unui cor crescând de avertismente din partea altor executivi din industria petrolului. Sultan al-Jaber, CEO-ul Adnoc (gigantul de stat petrolier din Emiratele Arabe Unite), a avertizat săptămâna trecută că fluxurile complete de petrol prin Strâmtoarea Hormuz „nu vor reveni înainte de primul sau chiar al doilea trimestru al anului 2027″ — chiar dacă conflictul se rezolvă. „Va dura cel puțin patru luni pentru a reveni la 80% din fluxurile pre-conflict”, a spus al-Jaber. Ceea ce înseamnă: chiar și în cel mai optimist scenariu, lumea va funcționa cu un deficit masiv de petrol până în 2027.

Dar dacă Chevron a fost pesimist, Exxon a fost direct apocaliptic. Neil Chapman, vicepreședinte senior al Exxon, vorbind la aceeași conferință Bernstein, a oferit ceea ce poate fi descris doar ca o radiografie brutală a situației: „Ne apropiem de niveluri de stocuri nemaiauzite. Vreau să spun, niveluri cu adevărat, cu adevărat scăzute. Poți dezbate dacă vom atinge acele niveluri foarte scăzute în două săptămâni sau trei săptămâni. Odată ce ajungi în acel punct, atunci vei vedea prețul sărind în sus. Modelele ar spune că Brent dated va sări până la 150-160 de dolari pe baril.”

Chapman a continuat: „Cred că prețul petrolului brut — care a stat în intervalul 90-110 dolari în ultimele șase săptămâni — a fost cu adevărat atenuat prin epuizarea stocurilor. Nu poate dura la nesfârșit. Deci vom vedea ce se întâmplă… a prezice acest lucru și momentul exact este întotdeauna o provocare. Dar așa vedem noi imaginea.”

Cronologia ridică semne de întrebare: administrația Trump a eliberat petrol din Rezerva Strategică de Petrol (SPR) pentru a „atenua” impactul, dar ceea ce oficialii nu recunosc este că această strategie doar accelerează epuizarea stocurilor — pentru că prețurile mai scăzute stimulează cererea, în timp ce sursa de aprovizionare rămâne blocată. Este echivalentul economic al unei transfuzii de sânge la un pacient care continuă să sângereze.

Wirth a adăugat că criza energetică va forța guvernele să se concentreze mai mult pe „o poliță de asigurare” — adică reconstruirea rezervelor de petrol pentru a se proteja de șocuri viitoare. „Probabilitatea ca un alt șoc să fie la colț este ceva de care factorii de decizie politică vor trebui să țină cont… cât timp vor să dea cu zarul înainte de a reumple stocurile este o întrebare cu care cred că factorii de decizie vor trebui să se confrunte.” Ceea ce Wirth nu spune direct, dar lasă să se înțeleagă: refacerea stocurilor va pune și mai multă presiune pe cerere, ceea ce înseamnă prețuri și mai mari.

Un wildcard nerecunoscut oficial: China. Cu aproximativ 1,4 miliarde de barili în Rezerva Strategică de Petrol a Chinei (SPR), Beijingul ar putea amâna momentul adevărului dacă decide să deschidă robinetele. Dar ceea ce nu se discută: China și-a redus rapid și discret propriile stocuri — atât comerciale, cât și strategice. Dacă și China ajunge la fundul butoiului, nu va mai exista nicio plasă de siguranță globală.

Wirth a avertizat, de asemenea, că daunele aduse infrastructurii de petrol și gaze din Orientul Mijlociu vor costa zeci de miliarde de dolari pentru a fi reparate, punând presiune suplimentară ascendentă asupra prețurilor. „Dacă acest lucru continuă mult timp, ne împinge într-o încetinire economică sau o recesiune — ai putea avea un offset pe partea de cerere, ceea ce nu poți exclude.”

Punând totul în termeni simpli: jucând un joc de manipulare prin declarații (jawboning) cu piețele de petrol, administrația Trump nu face decât să epuizeze stocurile — atât comerciale, cât și strategice — mai rapid, pentru că consumatorii își permit să cumpere mai mult și o fac. Însă partea de aprovizionare a conductei rămâne blocată. Și până când războiul din Iran se va termina cu adevărat și Strâmtoarea Hormuz va reveni la tranzit normal, stocurile globale vor continua să se scurgă cu aproximativ 10-14 milioane de barili pe zi.

Ceea ce înseamnă că atunci când „plafonul operațional” va fi atins — în mai puțin de trei luni, conform calculelor JPMorgan și Exxon —, mișcarea parabolică rezultată în petrol va fi la fel de memorabilă ca atunci când a căzut adânc în teritoriu negativ în aprilie 2020, când traderii plăteau orice sumă cerută pentru ca alții să le ia petrolul fizic de pe mâini. Va fi exact la fel… doar că invers. Cine beneficiază? Cei care au cumpărat contracte futures la prețuri de 90-110 dolari și care vor vinde la 150-160. Cine pierde? Consumatorul obișnuit, care va vedea prețurile la pompă explodând într-un moment în care economia globală e deja fragilă.

Coincidență sau nu, nimeni din administrația Trump nu a comentat public avertismentele apocaliptice ale Exxon și Chevron. Întrebarea rămâne: ce știu ei și nu ne spun?