Pimco pariază pe Asia: cine renunță de fapt la Magnificent Seven

n fond de 19 miliarde de dolari, care a bătut 97% dintre concurenți în ultimii trei ani, tocmai a redus expunerea la giganții americani ai inteligenței artificiale și a mutat banii masiv spre Asia — iar acest lucru spune mai multe despre unde se îndreaptă cu adevărat banii inteligenți decât orice comunicat oficial despre boom-ul AI.

Este vorba despre fondul flagship Balanced Income and Growth al Pacific Investment Management Co. (Pimco), gestionat de Emmanuel Sharef, care a explicat pentru Bloomberg strategia din spatele acestei mutări. Clienți bogați din Taiwan, Hong Kong, Singapore și China continentală s-au înghesuit să investească în acest fond — detaliu care, coincidență sau nu, arată că banii privați asiatici pariază deja pe propriul lor spate de curte tehnologic, nu pe Silicon Valley.

De ce se retrage Pimco din Magnificent Seven

Fondul este subponderat pe majoritatea hiperscalerilor și pe majoritatea companiilor din Magnificent Seven, tocmai în momentul în care cheltuielile de capital pentru AI explodează, umflă datoriile, presează fluxul de numerar liber și ridică semne de întrebare privind sustenabilitatea unor evaluări deja amețitoare.

„Suntem subponderați pe majoritatea hiperscalerilor în acest moment și suntem subponderați pe majoritatea companiilor din Magnificent Seven, având în vedere evaluările lor ridicate”, a declarat Sharef pentru Bloomberg.

El a continuat: „Nu ai neapărat nevoie să deții cele mai scumpe acțiuni pentru a capta o anumită temă sau o anumită tendință de piață.” Cu alte cuvinte — cine beneficiază de fapt de narativul AI american, dacă banii mari se mută discret spre furnizorii din spatele lanțului de producție?

Componentele ascunse ale infrastructurii AI

Fondul s-a mutat mai jos pe lanțul de aprovizionare, către companiile care produc efectiv componentele centrelor de date, devenind supraponderal pe Asia — regiune în care Sharef vede creștere mai puternică a profiturilor, evaluări mai ieftine și expunere mai mare la firmele care sunt, de fapt, cărămizile fizice ale unui centru de date.

Această infrastructură include componente semiconductoare, sisteme de răcire, cabluri de interconectare, echipamente optice, surse de alimentare, utilaje de construcții și metale industriale. „Extinderea capex-ului pentru AI este uriașă”, a spus Sharef. „Asta ar implica o cerere semnificativă pentru componente semiconductoare pentru cipuri, echipamente de răcire, cabluri de interconectare, echipamente optice, surse de alimentare, utilaje de construcții, metale — tot ce intră în construcția unui centru de date.”

Alocarea de 60% în acțiuni a fondului a câștigat expunere la AI anul trecut prin investiții de miliarde de dolari în companii precum Samsung Electronics, SK Hynix și Taiwan Semiconductor Manufacturing — nu în numele obișnuite pe care presa mainstream le pune constant sub reflectoare.

Pământurile rare: piesa care nu apare în rapoartele oficiale

Sharef a subliniat și importanța expunerii la companiile miniere și de materiale legate de construcția centrelor de date și de lanțurile globale de aprovizionare cu pământuri rare. „Companiile chinezești de extracție a resurselor și materiale sunt destul de semnificative, nu doar pentru dezvoltarea centrelor de date, ci și pentru pământurile rare”, a adăugat el.

Ceea ce nu se menționează suficient în analizele de piață convenționale este că întregul trend AI este, de fapt, constrâns de accesul la materii prime fizice necesare pentru cipuri, centre de date și infrastructură energetică. Pământurile rare și alte materiale critice devin o componentă esențială a următoarei runde a trendului AI, în contextul în care furnizorii chinezi restricționează unele livrări către SUA, iar companiile americane accelerează eforturile de a-și asigura surse alternative în afara controlului Beijingului.

Cronologia acestor mișcări — retragere din Magnificent Seven, supraponderare pe Asia, accent pe pământuri rare — ridică o întrebare simplă: se pregătesc marii investitori instituționali pentru o realiniere geopolitică a lanțurilor tehnologice care va lăsa Occidentul dependent de resurse pe care nu le controlează? Concluzia discuției lui Sharef cu Bloomberg este limpede: următorii câștigători ai boom-ului AI ar putea fi, în mare parte, în afara Statelor Unite, concentrați în Asia.

Sursă: ZeroHedge News (zerohedge.com)