Exxon: pierdere de 6,5 miliarde $ din „războiul cu Iranul”

xxonMobil a anunțat oficial o pierdere de 6,5 miliarde de dolari în primul trimestru al anului 2026, atribuită direct conflictului armat cu Iranul — dar ceea ce nu apare în titlurile mari este că cea mai mare parte a acestei „pierderi” provine din contabilizarea instrumentelor financiare derivate folosite pentru acoperirea riscurilor de preț, nu din distrugerea fizică a activelor. O distincție tehnică, dar esențială: banii nu au dispărut — doar încă nu s-au materializat în bilanț. Coincidență sau nu, comunicatul vine exact în momentul în care prețurile petrolului au explodat după 28 februarie 2026, când a început conflictul din Orientul Mijlociu.

Conform documentului 8-K depus la SEC, gigantul american al energiei estimează că profitul ajustat pe acțiune (EPS) pentru primul trimestru va fi de aproximativ 1,80 dolari — sub așteptările analiștilor de 1,90 dolari, dar peste nivelul din trimestrul IV 2025 (1,71 dolari). Ironia? În ciuda „pierderilor catastrofale” anunțate, compania raportează de fapt o îmbunătățire secvențială în segmentul Upstream (explorare și producție), datorită prețurilor mai mari la petrol și gaze.

Perturbările fizice ale producției și rafinării — atacuri iraniene asupra instalațiilor din Qatar și Emiratele Arabe Unite în care Exxon deține participații — vor costa compania între 400 și 800 de milioane de dolari. Încă 600-800 milioane dolari provin din „pierderi comerciale” generate de imposibilitatea livrării unor încărcături fizice de petrol care fuseseră acoperite prin contracte derivate financiare. Dar lovitura cea mai mare — între 3,5 și 4,9 miliarde de dolari — este un efect pur contabil: „timing effect LIFO” (Last In, First Out), legat de modul în care compania trebuie să evalueze derivatele la sfârșitul fiecărui trimestru, înainte ca tranzacțiile fizice subiacente să fie finalizate.

Neil Hansen, directorul financiar al Exxon, a explicat: „Aceste tranzacții sunt solide și profitabilitatea care va rezulta din ele va fi materială. Deoarece folosim instrumente derivate, suntem obligați să le contabilizăm la prețurile de la sfârșitul lunii și să reflectăm impactul în câștiguri la sfârșitul fiecărui trimestru. Această contabilitate se întâmplă adesea cu mult înainte ca vânzarea produsului fizic asociat să fie finalizată.” Cu alte cuvinte: „pierderile” din T1 2026 vor deveni profituri în trimestrul următor, pe măsură ce tranzacțiile se vor închide efectiv.

Ceea ce nu se menționează în comunicatul oficial: Exxon are una dintre cele mai mari expuneri dintre companiile petroliere occidentale în Orientul Mijlociu — aproximativ 20% din producția sa globală de petrol și gaze și 5% din capacitatea de rafinare și chimicale provin din regiune. Două dintre instalațiile de lichefiere a gazelor naturale (LNG) din Qatar, în care Exxon deține participații, au fost avariate în atacurile iraniene din martie 2026 și reprezentau circa 3% din producția globală de petrol și gaze a companiei în 2025. Compania a declarat că „rapoartele publice indică faptul că repararea daunelor va necesita o perioadă prelungită”, dar nu a oferit detalii suplimentare în așteptarea unei evaluări la fața locului.

Producția globală de petrol și gaze a Exxon în primul trimestru a scăzut cu 6% față de trimestrul IV 2025, din cauza atacurilor asupra instalațiilor din Orientul Mijlociu. Totuși, compania a anunțat și câteva „actualizări strategice”: producția din bazinul Permian (SUA) ar urma să atingă 1,8 milioane de barili echivalent petrol pe zi în 2026, iar prima producție de gaze de la terminalul Golden Pass a fost realizată pe 30 martie 2026.

Ironia finală: explozia prețurilor petrolului și gazelor, cauzată de conflictul din Orientul Mijlociu, a adus companiei un boost de câștiguri estimat între 2,1 și 2,9 miliarde de dolari în primul trimestru. Așadar, dacă excludem „efectele de timing nefavorabile” care se vor inversa oricum în trimestrul următor, câștigurile Exxon în T1 2026 sunt de fapt mai mari decât în trimestrul IV 2025. Cine beneficiază, în definitiv, de un război care „costă miliarde”? Acțiunile Exxon au scăzut cu 5% în tranzacțiile pre-piață de miercuri, 8 aprilie 2026, la 154,70 dolari, după anunțul unui armistițiu de două săptămâni între SUA și Iran — o reacție care ridică semne de întrebare despre ce așteaptă de fapt piața de la „pace”.